آیا همبستگی بازار کریپتو و سهام پایان یافته؟

نوسانات 30 روزه بیت‌کوین و اتریوم طی دوره‌ای که نوسانات S&P 500 روند صعودی دارد، به شدت کاهش یافته است. افزایش نوسانات در سهام احتمالاً به نرخ‌های بهره بالا، افزایش ارزش دلار و شرکت‌هایی که درآمدهای سه ماهه ضعیف گزارش می‌کنند نسبت داده می‌شود. واگرایی در نوسانات می‌تواند نشان‌دهنده جدایی احتمالی بین ارزهای دیجیتال و سهام باشد. از زمان اوج گیری در اوایل جولای، نوسانات بیت‌کوین و اتریوم به ترتیب 67 و 63 درصد کاهش یافته است.

از سوی دیگر، بازار رمزارزها در نهایت از نوسانات کم خود خارج شد و با افزایش شدید در بازار مواجه شد. همانطور که در ادامه خواهیم دید، این در تضاد با سقوط چندین سهام فناوری پس از انتشار گزارش‌های درآمد سه ماهه سوم است.

آیا این بدان معناست که بازار رمزارزها دیگر با بازار سهام همبستگی ندارد؟  برای پاسخ به این سوال نگاهی به داده‌های این هفته می‌اندازیم، در حالی که به داده‌های زنجیره‌ای اتریوم نیز نگاه می‌کنیم، که به طور بالقوه عملکرد قیمت قوی آن را توضیح می‌دهد.

معیارهای کلیدی این هفته

کارمزد – مجموع کارمزدهای صرف شده برای استفاده از یک بلاک‌چین خاص. این موضوع، تمایل به خرج کردن و تقاضا برای استفاده از بیت‌کوین یا اتر را دنبال می‌کند.

• کارمزدهای بیت‌کوین و اتریوم با بالا رفتن قیمت‌ها افزایش یافت
• با این حال، با در نظر گرفتن BTC و ETH، کارمزدها کمتر از هفته گذشته بود

نرخ خروج از صرافی ها – مقدار خالص ورودی منهای خروجی یک دارایی رمزنگاری خاص که  به/از صرافی‌های متمرکز (مثل بایننس) وارد/خارج می‌شود. وقتی کریپتو  وارد صرافی می‌شود ممکن است نشان‌دهنده فشار فروش باشد، در حالی که خروج‌ها به طور بالقوه نشان‌دهنده انباشتگی و متعاقبا فشار خرید است.

• بیت‌کوین بزرگترین خروجی خالص روزانه خود را از صرافی‌های متمرکز روز چهارشنبه با خروج بیش از 1.5 میلیارد دلار ثبت کرد

اتر بدون توجه به عملکرد قوی قیمت، جریان خروجی اندکی را مشاهده کرد

بازار ارزهای دیجیتال از بازار بورس جلو افتاد

بیت‌کوین و اتر در سه ماه گذشته عملکرد بهتری نسبت به شاخص‌های سهام داشته‌اند

• با وجود افزایش نرخ بهره و عدم قطعیت ژئوپلیتیکی، بیت‌کوین و اتر بهتر از Nasdaq100 عمل کرده‌اند.
• از ابتدای سال تا به امروز، BTC -56٪ و ETH -59٪ به طور قابل توجهی بهتر از عملکرد سهام‌های فناوری مانند -71٪ متا یا -80٪ ​​Snap هستند.

این عملکرد قوی، اخیراً سؤالاتی را در مورد همبستگی کریپتو با سهام مطرح کرده است.

بازگشت از پایین ترین سطح سالانه

همبستگی بین بیت‌کوین و شاخص‌های سهام در اواسط اکتبر به پایین ترین سطح خود در سال 2022 رسید، اما از آن زمان تاکنون صعود کرده است.

• با شروع فصل درآمد در اواسط اکتبر، روند بین سهام و ارزهای دیجیتال قوی تر شد
• ضریب همبستگی برای اولین بار از هفته اول ژانویه قبل از درآمد به سطح صفر رسیده بود که نشان‌دهنده عدم وجود رابطه آماری بین این دو مقدار است.

نتایج اقتصادی و پیش‌بینی‌های شرکت‌های بزرگ، بر عملکرد کریپتو تأثیر داشت، اگرچه شاید آن‌قدر که برخی انتظار داشتند نبود.

سقوط سهام، صعود کریپتو

بازار کریپتو هفته را با یک رالی قوی آغاز کرد و علیرغم درآمدهای پایین شرکت‌های بزرگ فناوری، همچنان بالاتر است.

• بر اساس داده‌های ITB، نسبت شارپ (Sharpe ratio) بیت‌کوین و اتر در 30 و 90 روز گذشته بالاتر از صندوق فناوریِ QQQ است، که نشان می‌دهد ارز دیجیتال بازدهی بهتری با ریسک تعدیل شده داشته است.
• با این حال، نتایج منفی گوگل و آمازون در طول روز، همانطور که توسط خطوط عمودی اول و سوم در نمودار بالا نشان داده شده است، بیت‌کوین را چند درصد کاهش داد.
• به نظر می‌رسد نتایج متا که منجر به کاهش ۲۵ درصدی سهام شد، تأثیر کمی بر بیت‌کوین و اتر داشته.

در اینجا به ویژه ETH در بهتر کردن عملکرد بازار ارزهای دیجیتال پیشرو بوده است.

افزایش کارمزدهای اتریوم

افزایش تقاضای شبکه می‌تواند دلیل افزایش 17 درصدی قیمت ETH باشد

• کارمزدهای بالاتر اتریوم به این معنی است که اتریومِ بیشتری برای استفاده از شبکه مصرف می‌شود
• علاوه بر این، تقاضای زیاد برای اتریوم منجر به کاهش عرضه ETH نیز می‌شود، زیرا زمانی که کارمزدها بالای 17 gwei (خط نارنجی بالا) باشد، اتریوم تورمی (گران) می‌شود.

افزایش عرضه اتریوم از زمان مِرج (تغییر بلاکچین اتریوم از اثبات کار به اثبات سهام) تنها به میزان 1100 اتریوم  بوده است، این در حالی است که اگر اتریوم با همان شبکه اثبات کار ادامه می‌داد، با افزایش 509 هزار اتریومی روبرو بودیم، که همین امر به معنای کاهش موثر 99.78 درصدی در تولید خالص اتریوم است.